國(guó)內(nèi)電梯市場(chǎng)開啟新增長(zhǎng)之路，未來發(fā)展前景可觀

隨著中國(guó)進(jìn)入城市化的新階段，電梯已經(jīng)成為現(xiàn)代高層建筑和基礎(chǔ)設(shè)施必不可少的配套設(shè)備之一，而且從產(chǎn)業(yè)角度來看，電梯也不再是單純的傳統(tǒng)制造業(yè)。

國(guó)內(nèi)電梯市場(chǎng)開啟新增長(zhǎng)之路，新三板電梯企業(yè)成長(zhǎng)迅速

新三板在線研究院核心觀點(diǎn)：

1、國(guó)內(nèi)電梯市場(chǎng)迎來轉(zhuǎn)型，維保市場(chǎng)將超越電梯銷售，成為電梯企業(yè)主要收入來源。

2、政策利好因素疊加，新建軌交、舊區(qū)改造將催生新一波電梯需求。國(guó)內(nèi)品牌將對(duì)外資品牌發(fā)起挑戰(zhàn)。

3、國(guó)產(chǎn)梯隊(duì)品牌已跨入30億元營(yíng)收俱樂部。扎堆新三板的眾多國(guó)產(chǎn)電梯品牌，有望借助資本市場(chǎng)力量，再上一個(gè)臺(tái)階。

引言

2018政府工作報(bào)告指出，提高新型城鎮(zhèn)化質(zhì)量。今年再進(jìn)城落戶1300萬人，加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化。有序推進(jìn)城中村、老舊小區(qū)改造，完善配套設(shè)施，鼓勵(lì)有條件的加裝電梯。

隨著中國(guó)進(jìn)入城市化的新階段，電梯已經(jīng)成為現(xiàn)代高層建筑和基礎(chǔ)設(shè)施必不可少的配套設(shè)備之一，而且從產(chǎn)業(yè)角度來看，電梯也不再是單純的傳統(tǒng)制造業(yè)，高新技術(shù)應(yīng)用比例不斷增加的同時(shí)，更是提高了電梯行業(yè)的智能化及進(jìn)入門檻。

此外，我國(guó)社會(huì)已面臨人口老齡化的問題，老舊小區(qū)加裝電梯也是解決老年人出行矛盾的重要工具。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)目前已是全球電梯市場(chǎng)，不過人均水平與發(fā)達(dá)國(guó)家仍有50%-100%的差距。面對(duì)市場(chǎng)、政策的雙重機(jī)會(huì)，新三板在線研究院認(rèn)為，未來幾年為中國(guó)國(guó)產(chǎn)電梯的崛起提供了機(jī)會(huì)，我們特別看好老舊小區(qū)改造和后期維保市場(chǎng)上的發(fā)力。

1、外資電梯品牌的半壁江山

人類升降裝置可以追溯到公元前2600多年，古埃及人在建造金字塔時(shí)便大量使用了原始的升降系統(tǒng)。其升降系統(tǒng)的基本原理被保留了非常久的時(shí)間，即一個(gè)平衡物下降的同時(shí)，負(fù)載一頭便上升。直到古希臘數(shù)學(xué)家阿基米德設(shè)計(jì)出絞車和滑輪組組合的升降裝置，升降裝置便進(jìn)入一個(gè)新的階段，此后還發(fā)展出以蒸汽機(jī)、機(jī)械力等為動(dòng)力的升降裝置。

而現(xiàn)代意義上的電梯，是由美國(guó)人ElishaGravesOtis(奧的斯)發(fā)明的。1854年，在紐約水晶宮舉行的博覽會(huì)上，奧的斯向公眾展示了他的發(fā)明。1857年3月23日，奧的斯公司為地處紐約的E.V.Haughwout公司的商店安裝了世界上客運(yùn)升降機(jī)，至此電梯開始進(jìn)入商用領(lǐng)域。

從目前國(guó)際電梯格局來看，美歐日的品牌基本壟斷了全世界約70%以上的份額，其中奧的斯市場(chǎng)份額約為21%，領(lǐng)先第二名迅達(dá)6個(gè)百分點(diǎn)。從電梯企業(yè)國(guó)別分布可以看到，奧的斯在美國(guó)可謂是一家獨(dú)大，而世界排名二、三、四位的均是歐洲企業(yè)，隨后三菱、日立、東芝則是日本企業(yè)。

國(guó)內(nèi)方面，外資品牌與國(guó)產(chǎn)品牌的市場(chǎng)占比約為6:4。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2015年10月，國(guó)內(nèi)整機(jī)制造電梯企業(yè)共有641家，行業(yè)集中度相對(duì)較高。奧的斯、三菱和日立三大外資品牌占據(jù)了國(guó)內(nèi)40%左右的市場(chǎng)份額;迅達(dá)、通力、蒂森克虜伯、東芝、富士達(dá)等外資品牌約占20%;江南嘉捷、康力、博林特等國(guó)產(chǎn)品牌約占25%;剩余500多家國(guó)產(chǎn)小品牌共占有約15%的市場(chǎng)份額。

2、國(guó)內(nèi)電梯市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

據(jù)中國(guó)電梯協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)電梯行業(yè)規(guī)模達(dá)3000億元左右，其中電梯銷售規(guī)模約1600億元，占比54%;維保等服務(wù)約1400億元，占比46%。

房地產(chǎn)是電梯行業(yè)下游的主要用戶。2000至2008年，房屋施工面積的每年增長(zhǎng)率穩(wěn)定在20%左右，但在2008年金融危機(jī)后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到“4萬億”的刺激，出現(xiàn)了一輪爆發(fā)式增長(zhǎng)。不過隨著“4萬億”逐步兌現(xiàn)，疊加經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等因素，2014年前后房屋新開工和施工面積甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

對(duì)于電梯行業(yè)來說，電梯訂單確認(rèn)收入與施工和竣工面積有很高的關(guān)聯(lián)性。除2015年外，近5年來，電梯銷量與施工面積增長(zhǎng)率相差不到3%，電梯銷量增長(zhǎng)的彈性略高于施工面積。所以，據(jù)此測(cè)算，2018-2019年，電梯銷量的增長(zhǎng)率約為5%-6%，對(duì)應(yīng)的銷售規(guī)模增長(zhǎng)約80至96億元。

3、利好因素之一：軌交新動(dòng)能

過去30年，外向型是支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎，特別是加入WTO后中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了一次騰飛。如今隨著經(jīng)濟(jì)體量越來越大，依靠外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的邊際效益開始遞減，但同時(shí)反觀國(guó)內(nèi)，我們有著13億多人口的龐大市場(chǎng)，所以在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，擴(kuò)大內(nèi)需成為了重要的經(jīng)濟(jì)支撐力。

其中，新型城鎮(zhèn)化便是擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手之一，而在城市化的進(jìn)程中，高鐵和地鐵組成了一個(gè)支撐龐大人口自由流動(dòng)的系統(tǒng)。

根據(jù)2003年《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)城市快速軌道交通建設(shè)管理的通知》，申報(bào)發(fā)展地鐵的城市，城區(qū)人口應(yīng)在300萬人以上，地方財(cái)政一般預(yù)算收入在100億元以上，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到1000億元以上，規(guī)劃線路的客流規(guī)模達(dá)到單向高峰小時(shí)3萬人以上。

國(guó)內(nèi)電梯市場(chǎng)開啟新增長(zhǎng)之路，新三板電梯企業(yè)成長(zhǎng)迅速

根據(jù)城軌協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2017年我國(guó)城市軌道交通運(yùn)營(yíng)線路長(zhǎng)度達(dá)5021.69公里，其中包含地鐵里程3881.77公里，其他制式城軌交通規(guī)模1139.92公里。根據(jù)目前發(fā)改委已批復(fù)建設(shè)的地鐵里程計(jì)算，到2020年，我國(guó)累計(jì)投資4萬億元，軌道交通總里程達(dá)到6000公里。預(yù)計(jì)到2030年，總里程將達(dá)到9600公里左右。

“十三五”期間我國(guó)將新增地鐵里程約3000公里，新增大約2000多個(gè)軌道交通站;平均每個(gè)軌交站安裝10部電梯，將新增2萬部電梯。

從康力電梯等上市公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略可以看出，許多電梯企業(yè)已經(jīng)將注意力聚焦到軌道交通上，如康力電梯在2017年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月30日，公司正在執(zhí)行的有效訂單為47.1億元(未包括中標(biāo)但未收到定金的蘇州軌道交通3號(hào)線、成都地鐵3號(hào)線、烏魯木齊軌道交通1號(hào)線，中標(biāo)金額共計(jì)3.17億元)。

4、利好因素之二：老舊小區(qū)改造

近年來中國(guó)人口老齡化的問題越來越凸顯，僅以上海為例，現(xiàn)有居住房屋超過3億平方米，其中房齡在1990年以前的房屋約占三分之一，這部分房屋在建造之初沒有電梯，因此，對(duì)于老年人來說上下樓已經(jīng)成為日常出行時(shí)一個(gè)棘手的問題。

為了解決老年人出行矛盾，各地政府積極推出相應(yīng)政策，如上海、四川等省市，還給出了大力度的財(cái)政補(bǔ)貼方案，補(bǔ)貼額達(dá)到每臺(tái)電梯24萬元。

目前來看，對(duì)老舊住房加裝電梯還有不少的阻礙，特別是低樓層住戶對(duì)費(fèi)用分擔(dān)上的顧慮，不過我們相信隨著政策不斷落地以及相關(guān)細(xì)則的改進(jìn)，老舊小區(qū)加裝電梯市場(chǎng)還是非常巨大的。以瑞典為例，1983年政府推出了一個(gè)10年規(guī)劃，對(duì)約30萬幢公寓進(jìn)行改造，并規(guī)定樓層高于2層均應(yīng)提供電梯。所以，依靠市場(chǎng)自身調(diào)節(jié)的同時(shí)，相關(guān)政策的推進(jìn)也是老舊小區(qū)加裝電梯的重要助力。

5、利好因素之三：原廠維保成主流，將成利潤(rùn)新增長(zhǎng)點(diǎn)

由于前些年經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，電梯企業(yè)訂單充足，所以大多數(shù)電梯企業(yè)都將注意力放在了擴(kuò)大產(chǎn)能和銷售上，對(duì)于維保市場(chǎng)，則主要由第三方承擔(dān)。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)電梯維保市場(chǎng)中，原廠維保率僅20%，遠(yuǎn)低于美國(guó)80%的水平。而第三方維保公司則約有6800家，占據(jù)了維保市場(chǎng)的80%。

上述這些第三方維保公司中，大部分采用掛靠的方式和大企業(yè)共用一個(gè)資質(zhì)，而大企業(yè)在收取分成之余不會(huì)提供任何人力和技術(shù)的支持。這種模式導(dǎo)致后期電梯使用中存在大量隱患。根據(jù)2013年出臺(tái)的《特種設(shè)備安全法》，電梯維保監(jiān)管將成為監(jiān)管的重中之重，我們預(yù)計(jì)隨著新法出臺(tái)，越來越多電梯企業(yè)會(huì)將后續(xù)維保收回到自己的業(yè)務(wù)中，而這同時(shí)也意味著巨大的商機(jī)。

據(jù)美國(guó)摩根銀行統(tǒng)計(jì)，2000年來全球電梯企業(yè)收入中約50%來自維保業(yè)務(wù)。2014年美國(guó)電梯市場(chǎng)總產(chǎn)出為180億美元，其中維保市場(chǎng)90億美元左右。目前我國(guó)國(guó)產(chǎn)電梯企業(yè)維保業(yè)務(wù)占比普遍不高，如博林特約為18%，康力電梯約為9%，上海電機(jī)約為25%，與國(guó)際水平相比仍有一定差距。

隨著保有量的增加，我國(guó)維保市場(chǎng)將形成巨大的規(guī)模。按照一臺(tái)電梯每年1萬元的維保費(fèi)用和2016年450萬臺(tái)電梯的保有量估算，2016年維保市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到450億的市場(chǎng)規(guī)模。

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